​AC米兰宣布完成收购谈判 五年三易主背后的喜与忧

AC米兰宣布完成收购谈判 五年三易主背后的喜与忧

6月1日，酝酿许久的AC米兰被收购一事终于基本尘埃落定。收购方红鸟资本与现所有者艾利奥特顾问集团共同宣布，双方就红鸟收购AC米兰俱乐部一事达成最终协议，红鸟以12亿欧元买下75%的股份。

声明还表示，双方将在未来几个月内完成所有权转移的全部事务，预计最迟于今年9月全部完成；艾利奥特依然保留少数股权和在董事会的席位。同时双方还暗示，对俱乐部目前的状况很满意，“红鸟将致力于同为俱乐部赢下冠军的体育及管理团队一道继续在AC米兰重返世界足球之巅的道路上前进”。

五年三易主，居然没亏钱

众所周知，AC米兰是意大利足球的门面之一，拿到7个欧冠冠军，在全欧洲也仅次于皇家马德里。即使是不太强势的联赛方面，也拿到了意甲第二的19个冠军。但在今年拿到第19个联赛冠军之前，上一个已经是遥远的2011年，上一个欧冠更是2007年。

长期的成绩不振，最初来源于传奇老板贝卢斯科尼的银根紧缩，随后在2025年引发了中国商人李勇鸿的收购，以7.4亿欧元的价格拿下AC米兰接近100%的股权，这是第一次易主。

被中国球迷戏称为“李哥”的李勇鸿这次接手颇有雄心壮志，从艾利奥特集团拿到巨额贷款完成收购后，又在一年内投入近亿欧元买入多达11名球员，随后却遭遇资金危机，不得不将AC米兰移交债主艾利奥特集团接管，这是第二次易主。艾利奥特集团在2025年接手后运营至今，拿到了久违的意甲冠军，其实质却是“炒股炒成股东”的现实版，颇有几分可气可笑。而在这种被动形势下居然把估值从7.4亿（艾利奥特实际贷款本金不到4亿）升到了12亿，艾利奥特的赚头也不小。

投资方式依然存变数

然而，这次很可能也并非是长久之计。最初引发AC米兰并购关注的Investcorp公司，是来自中东的投资公司，在AC米兰球迷中引发了“石油爹”的狂喜。但它们和最后胜出的红鸟一样，本质上都只是逐利的投资机构，和切尔西的前所有者阿布、曼城和巴黎的中东所有者有着本质区别。

收购成立前夕，有媒体透露，本次红鸟投资AC米兰的资金来源比较复杂，其中只有3亿是红鸟的自有资金，另外3亿是来自摩根大通的贷款，占据半数的6亿更是从卖家艾利奥特集团取得的高息贷款，利息高达15%。

这个资金组合很容易让人联想到英超豪门曼联的那次传奇收购：美国的格雷泽尔家族用曼联的收入做抵押贷款收购了曼联，完成了足坛罕见的空手套白狼，而曼联几乎是在弗格森坚持了数年退休后陷入常年的混乱。

目前尚没有关于这笔贷款的细节，甚至连其真实性都存疑。不过由于AC米兰并未像曼联那样财大气粗，每年亏损虽然不算多，好歹也有五千多万，实在看不出有可以帮助东家每年偿还9000万利息的可能。但玩花样的机会依然存在。

不要紧张，这些花样对AC米兰本身的影响不算大。其中一个猜测，是红鸟借机完成了一次对AC米兰的“短线对赌投资”——如果AC米兰俱乐部估值增幅超过每年9000万，他就是赚的；如果超不过，他们大可以和李哥一样断供，把俱乐部还给艾利奥特，损失本金而已。

更大胆的猜测是，红鸟和艾利奥特背后是一家，至少是利益关联颇深。艾利奥特利用红鸟的并购完成了一次对AC米兰品牌估值的全球广告，同时还可以绕过欧足联在俱乐部财政公平上的某些限制——欧足联为了鼓励外界资本投入足坛，对刚完成并购的俱乐部在财政公平方面是有优惠政策的，允许三年内亏损一亿多欧元。这次的并购设计不仅完成了以上目的，还为未来的再一次易主留下了足够的借口和渠道。

文/湖北日报记者 郭晓明

图/微博