​“殡葬第一股”福寿园净利预计“腰斩”，高价墓穴卖不动了？

“殡葬第一股”福寿园净利预计“腰斩”，高价墓穴卖不动了？

近日，国内“殡葬第一股”福寿园（港股代码：01448）传来业绩大幅下滑的消息。3月14日，福寿园发布盈利预警，公告内容显示，预计截至2024年12月31日，本公司该年度将录得归母净利润为3.72亿元至3.96亿元 ，较2023年的约7.91亿元减少约50%至53%。

对于业绩大幅下滑原因，公告显示，福寿园董事会认为2024年利润下降主要由于受复杂的经济环境及谨慎消费影响，主营业务收入下降及因此导致的部分附属公司的商誉及资产减值。如果拉长周期来看，从2010年至今，福寿园净利润首次出现如此大幅度下滑。

福寿园业绩转亏早有征兆。事实上，该公司在2024年上半年即曝出营收同比大幅下滑27.8%、净利润同比大幅下滑35.7%的数据。彼时，其在财报中解释称，随着外部环境更趋复杂严峻和不确定，短期有效需求不足等制约服务业经济持续回升向好的因素依然存在，居民消费能力仍旧有待进一步提升。

“殡葬第一股”福寿园业绩骤降引关注

“殡葬第一股”福寿园发布盈利预警，2024年净利润预计大幅下滑，引发市场广泛关注。

根据3月14日发布的盈利预警，截至2024年12月31日，福寿园本年度归母净利润预计为3.72亿元至3.96亿元，与2023年的7.91亿元相比，减少约50% - 53%。这一业绩表现与过往形成鲜明对比，在2018 - 2023年期间，福寿园营收与净利润均保持稳定增长，毛利率也维持在较高水平。

福寿园董事会指出，此次利润下滑主要源于复杂的经济环境及谨慎消费影响，主营业务收入下降，进而导致部分附属公司的商誉及资产减值。此外，部分附属公司因不同税务因素，税务成本上升，也进一步压缩了利润空间。

从业务数据来看，2024年上半年，福寿园墓园服务收入9.06亿元，同比减少29.6%，经营性墓穴服务销售数量同比下滑31.5%，墓穴销售单价从2021年的历史高点12.15万元持续下滑，2024年上半年已跌至11.73万元；殡仪服务收入1.84亿元，同比减少17.8% ，经营利润率为14%，同比下滑6.9%。

长期以来，福寿园以墓园服务和殡仪服务为主要营收来源，凭借其品牌优势和较高的市场占有率，业绩表现稳健。自2019年来，其毛利率均维持在80%以上，墓穴价格也连年走高，从2018年的10.25万元/个涨至2023年的11.95万元/个，涨幅约为17%。但进入2024年，受经济环境等因素影响，高端墓穴销售遇冷，消费需求出现变化。

面对传统业务困境，福寿园积极探索转型，将发展方向瞄向科技殡葬和“殡葬互联网+”服务。2023年，福寿园将自身定位调整为“殡葬和生命科技服务商”，并于2024年清明节期间，以“数智人虚拟发布”形式举办发布会，展示利用AI技术为著名媒体人打造数字重生形象的成果，推出数字人图文版、语音合成版和定制数字人等AI产品，试图开拓新的收入增长点。

然而，这一创新尝试在实践中面临诸多挑战。一方面，福寿园AI产品定价高于市场水平，如数字人图文版售价199元/次，远高于电商平台上类似服务的价格；另一方面，AI技术在殡葬领域应用面临伦理、情感和法律等多方面障碍，传统“入土为安”观念阻碍了AI数字人的广泛接受，相关法律法规的不完善也增加了行业发展的不确定性。

尽管目前业绩下滑，但从长远来看，随着人口老龄化趋势的加剧，殡葬行业的市场需求仍具有一定增长空间。作为行业龙头企业，福寿园在品牌、服务和市场份额等方面具备一定优势，若能有效应对当前挑战，优化业务结构，提升服务质量，有望在市场竞争中重新站稳脚跟。

二级市场上，受业绩预警影响，3月15日，福寿园股价开盘大跌，盘中一度跌超14%，截至当日收盘，报5.66港元/股，跌幅为10.46%，总市值为164.55亿港元。投资者对福寿园未来业绩表现和发展战略调整保持密切关注。

福寿园前景依旧广阔，多维度优势奠定发展根基

尽管“殡葬第一股”福寿园2024年业绩出现下滑，但其长远发展前景依旧被业内看好。作为殡葬行业龙头企业，福寿园在品牌、资源、市场等多维度的优势，使其在面对短期挑战时，仍具备充足的发展潜力。

从市场环境来看，我国老龄化趋势不断加剧，为殡葬行业带来广阔的市场空间。截至2023年底，我国65岁及以上人口达21,676万人，占全国人口的15.4% ，相比2022年上升了0.5个百分点，已步入深度老龄化社会。复旦大学人口研究所教授张震与老龄研究院教授李强在论文中指出，随着20世纪中叶后几波出生高峰人群逐渐步入老年，中国人口加速老龄化，死亡数呈快速增长趋势，预计2061年将达到峰值1900万，从2024年到21世纪末，中国年均死亡数将达到1600万。这意味着，殡葬服务需求将持续攀升，福寿园作为行业头部企业，有望在这一增长浪潮中受益。

福寿园自身的优势也十分显著。品牌层面，其在行业内深耕多年，具有较高的品牌知名度，尤其在中高端殡葬服务领域，已树立起稳固的品牌形象，深受消费者认可。在土地资源方面，凭借早期布局，以较低成本获取了大量土地，这不仅保障了墓地供应，还构建起成本优势。数据显示，目前全国经营性公墓用地土地价格大多高于1000元/平方米，上海地区殡葬用地价格更是在2000元以上，且资源稀缺，而福寿园墓园土地单位成本均价不到500元，单位墓园成本（土地成本+景观设施+发展成本）900元左右 ，这使得公司在市场竞争中拥有较大的利润空间。

在业务布局上，福寿园也展现出多元化的发展态势。一方面，其传统的墓园服务和殡仪服务不断优化升级，提供定制化、个性化服务，满足不同客户需求。以墓园服务为例，除了销售经营性墓穴，还通过打造艺术墓等个性化产品，提升服务附加值。另一方面，公司积极探索新兴业务，如生前契约和数字殡葬业务。2024年上半年，福寿园累计签订生前契约11,923份，较上年同期增长28.6%；数字殡葬业务“3JI”产品销售总量达到300组，收入达3889万元，超过2023年全年，占上半年营收规模比例超4%，且订单持续增长。

面对2024年业绩下滑，福寿园管理层表示，主要是受2023年同期高基数以及宏观因素影响，导致客户消费行为谨慎，消费周期拉长。不过，从长远来看，公司的竞争优势和投资价值逻辑并未改变。公司将持续优化运营管理，提升服务质量，加快数字化转型，推动业务增长。例如，在渠道拓展上，加大对养老院、医疗机构、银行VIP高端人群的投入；在产品策略上，继续抓高端客户，稳住均价和单产，同时加强面向中端客户的产品销售，扩大客户基数，增加产品附加值。

资本市场也对福寿园前景保持一定信心。尽管业绩下滑消息发布后，股价出现波动，但从长期来看，其稳定的分红政策和充沛的现金流依然吸引着投资者。自上市以来，福寿园分红率一直维持25%以上 ，从2022年开始承诺派息率不低于35%并逐步发展至60%及以上，2024年额外发放特别分红，2025年也将合共派发特别股息每股38.82港仙，总金额约9亿港元。截至2024年6月30日，公司账上现金37亿，接近现有市值50%，占总资产的42%，充沛的现金流为公司持续分红和业务发展提供了有力支撑。